更具吸引力和包容性：利用数据衡量资本市场质
作者：BET356官网在线登录日期：2025/10/16 浏览：
新华社记者：刘玉龙、严鹏、再卓 “十四五”时期，我国资本市场发生了重大制度变革和结构优化。从新证券法实施到新“国九条”颁布实施，从北京证券交易所挂牌开业到科创委科技创新成长层成立，资本市场基本体系及其底层监管逻辑全面重构，多层次市场体系更加完善，市场功能更加完善。 加强了。不断改进。回望过去五年，资本市场扎根服务实体经济，沿着商业化、法治化、国际化道路稳步前进，呈现出新格局。更具吸引力和包容性的异象。 “四八支柱”政策体系已经建立，高新技术企业占新增上市公司的90%以上。资本市场是改革的产物，在改革中发展壮大。 2018年11月，科创委成立并试点注册制的公告如春雷般宣布，迎来了资本市场制度的根本性改革。 2019年7月22日，科创板首批25家企业挂牌上市，标志着注册制从模式走向现实。 “十四五”期间，股份制改革将在科创板、创业板、北交所试点，并于2023年4月10日扩大至全市场。清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田旋表示，这些变化显着提高了资本市场的效率和吸引力。自2024年4月起， 以新“国九条”为核心的“1+N”政策体系公布实施，资本市场基础制度及其底层监管逻辑得到系统重构，开启资本市场高质量发展时代。总体而言，改革破冰前行。 《支持科技十六条》《科技创新委八条》《关于实施的意见》 “五篇文章《关于资本市场金融精准施策》、《科创委章程》等“1+6”改革等政策文件相继出台，为资本市场注入了前所未有的制度活力，诞生了一批又一批令人惊叹的科技企业和创新产品。数据显示，“十四五”期间，高新技术企业占新上市公司的90%以上。 A股市场战略性新兴产业企业数量占比超过50%。特别是不少集成电路、生物制药企业在科创板上市，形成了集聚效应。注册制不仅提高了资本市场的包容性，还允许未盈利的公司、特殊资本结构的公司、蓝筹公司等进入资本市场的同时，也重塑了市场生态系统。新股定价更加市场化。发行市盈率23倍的“隐形天花板”已被突破。新股前5个交易日价格没有涨跌幅限制，使得市场博弈更加完整。随之而来的是优胜劣汰机制的加速。 “十四五”期间共有207家公司成功退市。 “十四五”期间，监管部门借新证券法实施之机，系统地“清理、废止、解释”相关法律法规。 《期货及衍生品法》、《私募股权基金监管条例》等“十年强化”的法律法规相继颁布实施。中国特色资本市场法律体系也不断完善Ø 发展。境外投资者持有A股价值3.4万亿元，境外上市公司269家……五年来，我国高端机构资本市场的开放也稳步推进，“朋友圈”越来越大。财新证券首席经济学家袁川表示，当前股市稳步上涨，更加关注投资者利益的市场生态正在进一步形成。投资者。多家国际资本实体看好中国市场前景，纷纷“做多”中国资产。市值突破1000亿元，股权及债权融资规模达57.5万亿元。资本市场对实体经济的贡献既有数量，又有质量。 “十四五”期间，广泛多层次的市场体系更加完善，市场协调投资的功能进一步增强。融资和支持持续改善。今年8月，A股市场市值首次突破100万亿元。 “资本市场规模的历史性跃升，是投资者对市场信心恢复的重要一步，是一种体现。”中国银河证券研究所所长、首席经济学家张军表示，今年8月份以来，A股市场日交易量已超过2万亿元至3万亿元，资金流入是市场上涨的重要推动力。在这种情况下，有一个明显的趋势： 加快居民财富向金融资产配置。更重要的是，总市值突破100万亿元背后的原因是市场格局正在发生重大变化。从金融角度看，“引长期资金、促长期投资”的改革效果显着。近年来加速。今年8月底，各类中长期基金持有的A股市值约为21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，“压舱石”效应持续增强。从资产角度来看，资本市场的“科技”含量不断提升，服务技术创新不断加速。 A股科技板块目前占据超过四分之一的市场份额，远高于银行、非银行金融和房地产的总市值。市值前50强的科技公司数量从“十三五”末的18家增加到如今的24家。长江商学院会计金融教授、投资研究中心主任刘静表示，许多令人惊叹的科技公司和创新产品频频出现。在我国并取得了丰硕成果。这是半导体、计算机信息与通信、自动化设备、电子设备及零部件、工业金属等A股公司股价今年以来上涨的重要原因。受此影响，相关板块表现良好，带动市场情绪整体上扬。人们对上市公司积极向投资者返还利润的认识也显着提高，即使是在市场的微观层面上也是如此。五年来，上市公司通过分红、股票回购等方式派发的“红包”总额已达10.6万亿元，较“十三五”增长超过80%，是同期IPO和再融资数量的2.07倍。优化投资者结构、基金结构、上市公司结构，资本市场加速转型高质量发展，提质增效，服务实体经济。五年来，外汇市场股权和债权融资总额达到57.5万亿元，直接融资比重稳步上升。 “十三五”末该比例提高2.8个百分点，达到31.6%。上市债券市场产品种类不断丰富，公募REITs、科技债、资产证券化等创新产品快速发展。市场上有157种期货和期权品种，涵盖国民经济和广泛的行业。经济重点产业领域也相继成立，广州经济技术发展研究院也成立，进一步推动绿色发展。市场生态持续净化，市场韧性和抗风险能力增强能力显着增强。回顾“十四五”五年，境外输入风险挑战严峻，国内部分行业风险“实体化”，资本市场作为各类风险的交汇点和敏感领域首当其冲。为此，维护资本市场稳定已成为监管层的重要任务。多种政策共同发挥作用。 “十四五”期间，A股市场经受了多重外部冲击带来的严峻考验。市场韧性和活力持续增强，有力支撑经济社会高质量发展。在以改革促稳定方面，自新“国九条”公布以来，证监会协同有关方面陆续出台60余项附属规定，不断深化改革创新健全发行、上市、并购、交易、退市等重点领域基础制度，提高市场内在稳定性，构建制度框架。市场基础。资本市场稳定发展；为提高上市公司投资价值，监管部门严把进出口“两道门”，实施严格的财务造假专项惩戒，推动上市公司质量不断提升。 ——加大兼并重组力度。今年前8个月，上市公司共披露资产重组1234起，其中大型资产重组152起，同比分别增长40%和150%，导致更多资源要素向新的生产力方向汇聚。 ——不断净化市场生态。跟随“多刺”又狡猾的导演。期间“十四五”期间，因财务造假、操纵市场、内幕交易等问题行政处罚2214起，没收金额414亿元，比“十三五”时分别增长58%和30%。 ——加强稳定市场政策联动，战略军事储备和稳定市场机制建设取得积极成效。在此背景下，宏观经济政策导向的一致性显着加强，特别是创建了两种工具：证券交易服务、保险资金和公司以及股票回购、持有和贷款。支持中央汇金发挥“稳定基金”作用，推动保险资金长期股票投资测试、中长期资金入市等措施。这有效地在应对外部冲击和影响的关键时刻稳定了市场预期。积极规避市场大幅波动和系统性风险。 “十四五”期间，A股市场的韧性和抗风险能力显着增强。上证指数年变化率为15.9%，较“十三五”下降2.8个点。 上一篇：聚焦访谈丨加速女性能力全面发展新进程
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